14.07.2022
В последние годы Кипр значительно усовершенствовал свое законодательство о фондах, чтобы позиционировать себя как гибкую и экономически эффективную юрисдикцию для фондов и управляющих фондами в Европейском Союзе.
Успех Зарегистрированного альтернативного инвестиционного фонда или так называемого RAIF является шагом в правильном направлении, и юрисдикция продолжает усердно работать над дальнейшим повышением репутации сектора как внутри страны, так и за рубежом.
Кипр может позиционировать себя как региональный центр фондов и экономически эффективную инвестиционную платформу в ЕС, опираясь на свою силу того, что он является юрисдикцией общего права с обширной сетью налоговых соглашений, охватывающей более 60 стран. Более того, Кипр имеет возможность предложить управляющим фондами и промоутерам экономически эффективные и соответствующие требованиям решения по существу, чтобы соответствовать все более требовательной, сложной и развивающейся правовой и нормативной динамике европейской индустрии фондов, как показано в обзоре AIFMD, проведенном Европейской комиссией в ноябре 2021 года и последующие законодательные предложения. Brexit также означает, что Великобритания больше не является логичным выбором для трансграничной европейской компании по управлению фондами, поскольку отдельные 27 стран-членов ЕС стремятся извлечь из этого выгоду.
С ростом продукта RAIF на Кипре появился спрос на управляющих альтернативными инвестиционными фондами, которые необходимы для управления RAIF. Хотя создание собственного AIFM дает преимущества, оно не является обязательным условием, и доступны сторонние AIFM (так называемые независимые управляющие компании или сторонние ManCos), которые потенциально могут предложить решение «под ключ» вместо создания собственного AIFM. Это развитие также совпало с тем, что самоуправляемые инвестиционные фонды или самоуправляемые инвестиционные компании (так называемые SMIC) стали менее популярными. SMIC традиционно были популярны и рентабельны, поскольку Совет директоров фонда отвечал за все функции, но на практике большинство функций (управление инвестициями, управление фондом и т. д.) было передано на аутсорсинг на основе договорных отношений.
Институциональные инвесторы все больше привыкают к модели управления AIFM третьей стороны, которая предлагает удобство в отношении управления, включая то, что AIFM третьей стороны несет ответственность, среди прочего, за операции и надзор за Фондом, включая текущие области, которым уделяется особое внимание со стороны регулирующих органов, такие как управление риском ликвидности. Глядя на конкретные примеры на местном рынке Кипра, CYREIT AIF Variable Capital Investment Company Plc, которая с точки зрения активов под управлением, возможно, является крупнейшим, ориентированным на Кипр, фондом альтернативных инвестиций в недвижимость на Кипре с портфелем из 21 коммерческой недвижимости и успешно привлекала институциональный капитал на международном и местном уровнях, исторически была SMIC, прежде чем в 2020 году была преобразована в стороннюю модель AIFM. В этом теперь хорошо зарекомендовавшем себя примере есть местная команда признанных отраслевых профессионалов на месте, управляющая частью портфеля недвижимости от начала до конца, в то время как сторонний AIFM сохраняет ответственность за повседневное управление и надзор за Фонд. Модель также экономически эффективна, учитывая все большее внимание регулирующих органов к комиссиям, так называемая оценка стоимости фондов. FCA в Великобритании, например, ввело правила, требующие от британских управляющих фондами оценивать ценность, которую их фонды приносят инвесторам, и ежегодно публиковать сводку этих оценок. так называемая стоимостная оценка фондов. FCA в Великобритании, например, ввело правила, требующие от британских управляющих фондами оценивать ценность, которую их фонды приносят инвесторам, и ежегодно публиковать сводку этих оценок. так называемая стоимостная оценка фондов. FCA в Великобритании, например, ввело правила, требующие от британских управляющих фондами оценивать ценность, которую их фонды приносят инвесторам, и ежегодно публиковать сводку этих оценок.
Вышеприведенный пример также хорошо согласуется с более широкими отраслевыми темами, такими как усиление регулятивного и налогового давления на функции управления фондами, которые должны выполняться в том же месте, что и фонды и SPV, и повышенное внимание проекта OECD BEP к деятельности по управлению фондами, требующей существенного Деятельность по управлению фондом должна осуществляться в том же месте, где прибыль
выводится с целью борьбы с уклонением от уплаты налогов. Кроме того, глобальная направленность ФАТФ на борьбу с отмыванием денег требует усиленного местного надзора за функциями AML/KYC в юрисдикции Фонда, которому удовлетворяет эта модель управления фондом. Модель также в настоящее время хорошо подходит для удовлетворения критериев Директивы III о борьбе с уклонением от уплаты налогов (ATAD 3), которая остается в виде проекта.
Роберт Стрит — внешний управляющий фондом в CYREIT AIF Variable Capital Investment Company Plc.
