04.10.2022
Согласно сообщениям, заседание Совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ), которое должно состояться в среду в Лимассоле, будет включать обсуждение сокращения баланса ЕЦБ.
Поскольку ЕЦБ уже начал цикл повышения ключевой ставки в попытке укротить рекордно высокую инфляцию, центральные банки уже поднимают вопрос о сокращении баланса банка, что называется количественным ужесточением.
ЕЦБ приобрел триллионы облигаций, в основном облигации государств-членов еврозоны, в рамках двух ключевых программ: Программы покупки активов (APP) и Программы экстренной покупки на случай пандемии (PEPP).
Как сообщает медиаагентство Bloomberg, управляющий центральным банком Австрии и член управляющего совета ЕЦБ Роберт Хольцманн заявил, что вопрос монетарного ужесточения будет поднят на заседании управляющего совета на Кипре.
Обсуждение сокращенного баланса ЕЦБ начнется на заседании совета директоров на Кипре, а официальные заявления по этому вопросу ожидаются ближе к концу года.
В отчете, опубликованном 9 сентября, британская газета со ссылкой на двух человек, принимавших участие в обсуждениях, сообщила, что ЕЦБ, вероятно, в конце года примет решение о сокращении суммы реинвестирования облигаций с погашением, которые в основном касаются государственных облигаций. в то время как покупка чистых активов закончилась в июле.
Предлагаемое изменение, которое уменьшит баланс банка и известное как количественное ужесточение, противоположное количественному смягчению, может вступить в силу в первом квартале 2023 года, сообщили газете два чиновника.
Согласно официальным данным ЕЦБ, остаток активов, которые ЕЦБ держал на своем балансе через PEPP, на 23 сентября составил €1,7 трлн.
Общий баланс программы APP на конец августа составил 3,26 трлн евро, из которых 2,6 трлн евро приходится на активы государственного сектора (PSPP).
Кроме того, согласно данным, общая стоимость кипрских облигаций, находящихся (до конца августа) на балансе ЕЦБ в рамках двух программ (PEPP и PSPP), составила 6,78 млрд евро.
Рынки государственных облигаций удерживают доходность на низком уровне и, следовательно, стоимость заимствований стран-членов Европейского Союза.
Однако, отвечая на вопросы по этому вопросу во время пресс-конференции во Франкфурте 8 сентября, президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что сейчас «не время» обсуждать сокращение баланса ЕЦБ и что этот вопрос «преждевременен», поскольку основным инструментом ЕЦБ для борьбы с инфляцией являются процентные ставки.
«Мы используем процентные ставки. Это будет сделано, но на основе доказательств, на основе анализа и каждого заседания правления, и если мы решим, что политика реинвестирования или прекращения реинвестирования необходима и уместна, чтобы помочь нам вернуться к среднесрочной цели. при инфляции в 2%», — сказала Лагард.
Чистые покупки облигаций по программам APP и PEPP завершились в июле и марте того же года соответственно.
Однако правление решило, что облигации, приобретенные через PEPP, будут реинвестированы «как минимум до конца 2024 года», тогда как в условиях APP суммы от выкупа облигаций будут реинвестированы «в течение длительного периода времени после дату, когда он начал повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ и, в любом случае, до тех пор, пока это будет сочтено необходимым для поддержания условий обильной ликвидности и соответствующего направления денежно-кредитной политики».
Что касается целевых долгосрочных операций рефинансирования (TLTRO), инструмента, который используется для предоставления ликвидности банкам, Совет управляющих ЕЦБ отметил в своем последнем решении, что он будет продолжать отслеживать условия финансирования банков и обеспечивать, чтобы прекращение операций в соответствии с третья серия TLTRO не влияет на плавную передачу денежно-кредитной политики. Совет также будет регулярно оценивать, как операции целевого финансирования влияют на направление денежно-кредитной политики.
Однако аналитики подчеркивают отсутствие залога, проблему, возникшую в связи с решением ЕЦБ о покупке облигаций, которые также используются в качестве залога для повышения ликвидности.
Наконец, помимо заседания Управляющего совета в Лимасоле в среду, ожидается также неофициальное заседание в четверг.
